”举足轻重”更要”举重若轻”

——一周财经评论

二马顾问团成员 刘大成 李兆晶

本周最大的亮点和变数就是围绕亚投行的中美博弈，“一带一路”只对相关国家具有或喜或忧的中国龙头经济价值取向，但是亚投行却是相关国家对于美元霸权的不同选择；当然另外一个变数就是伊朗的核协议谈判，直接决定国际原油价格的上涨还是下跌。

国际上首先是美联储主席耶伦的表态，尽管美国经济状况持续改善，但是还存在一些疲软因素，劳动参与率也低于预期，美元升值抑制了出口，因此迫使美联储加息进程放缓甚至停顿，这严重违背了全球主要投资机构的心理预期，原来以为可以6月份加息呢，现在好像加息的时间遥遥无期，连巴菲特也说提高利率可能导致欧洲经济陷入紊乱、美元涨势或将损害美国经济。大成认为欧洲各国绝对不会认可，美国也不可能要挽救欧洲经济，但是美元一家利率上调不利于美元霸权倒是真的，美联储主席耶伦已经说是推迟到年底呢，惹起股票市场蛙声一片，那我们是等还是不等啊？大成的预测就是“大约在冬季”；早就有报道说美国退出非常规货币QE政策威胁到了世界很多国家，使他们面临众多难题，作为龙头老大，美国有责任考虑其他国家的担忧和关切。

由于全球化的货币竞争，使得美元升值越来越让美联储感到压力，甚至产生“熔断”效应（美元升值导致美联储推迟收紧货币政策），由于欧元区和日元区经济疲软，美国金融环境收紧将带来无穷灾难，特别是美国经济增长前景强劲，尤其是失业率下降，加息有助于降低对通货膨胀的抑制，因此尽管主要经济学家建议美元升值步伐放缓，但也并不是不增值哟！美联储副主席斯坦利·费希尔就说年底加息势在必行，当然巴菲特依然一如既往地存反对意见。

商人是最现实的，尽管经济环境中中美相互打压，但产品上绝对满足客户需求。中国富豪好奢侈，必然诞生出无数个满足奢侈品需求的产品，如汽车行业中的美国企业，为博土豪一笑而竭尽全力，如林肯、如福特、如通用，让肯摧眉折腰事权贵了美国公司都在汽车后座奢华设计方案上赚了个盆满钵满。

美国经济形势一片大好，可是欧洲却远没有那么乐观，希腊是欧洲经济的最大阻燃剂，让欧洲在经济惨淡之后发现还有更惨淡的未来。本周都集中到希腊的现金流告罄上，大成一直在琢磨希腊有现金流吗？2014年大成到访希腊就发现银行的保卫工作强于监狱，但是仍然挡不住新总理齐普拉斯出去德国访问一天货币就流失了18亿欧元，当然希腊财政部一直否认4月9日将无钱可用，当然政府可以通过实施改革计划，然而这些计划与齐普拉斯的竞选宣言背道而驰，怎么能拿到台面上讨论呢？这不，4月1日数千退休者齐聚雅典游行，抗议养老金缩水，齐普拉斯必须把养老金恢复到从前的标准，大成一直在琢磨希腊现金流的出处，竟然无意中发现到中国人真正的实在啊。

随着欧洲央行购债计划的展开，欧元贬值与通胀明显，带动欧元区制造业出口和经济增长动能增加，三月份制造业新出口订单分项指数跳升到可观的52.7%，而产出指数升至53.6%，德国、法国、意大利、西班牙均因欧元下跌12%导致制造业增速加快。

几家欢乐几家愁，世界银行2日报道俄罗斯制裁和油价下跌导致俄罗斯经济严重萎缩，虽然俄罗斯央行和俄罗斯政府采取的措施得当，但是依然由于信贷成本过高而导致消费信贷活动变缓甚至陷入停滞；而且俄罗斯居民实际收入严重下滑，但是俄罗斯民调机构调研结果恰恰相反，普京支持率依然居高不下，也让普京2018寻求连任成为可能；当然乌克兰天然气也是世界瞩目的焦点，俄罗斯二季度延长了对乌克兰天然气的优惠价格，但是要求乌克兰要使用预付费的方式支付供气费用；希腊特别透露2019年俄罗斯将停止通过乌克兰向欧盟供气，新的通道将利用黑海-土耳其-希腊线路；俄罗斯“向东看”总有无奈的意思，普京要求务必防止远东地区的私有一公顷土地被转卖给外国企业或者个人，这是非常明确的针对中国啊；与此同时，俄罗斯人将任首次金砖国家开发银行理事会主席，并准备全方位开展丝绸之路合作，美欧制裁失去意义了。

4月24日，苹果手表将在全球多个国家和地区开始销售，但手表制造大国瑞士表示出极度的不满，在瑞士也无法销售苹果手表，意味着瑞士手表制造行业将获得更多的缓冲时间，以应对苹果手表带来的竞争威胁。

亚投行遏制美元霸权意图继续发酵，3月31日截止期内有51个意向创始成员国，美日开始品尝当初自顾自游戏的恶果，当然中国也不能高兴过早，因为TPP和TTIP依然悬在头顶，成为未来经济困局的强制边界，新的应对策略依然难解困境。

国内经济最大关注热点莫过于房地产救市的种种新政，然而市场反应明显滞后，应该是不动产权实名制登记所带来的负面影响，谁是最大效应政策有待市场检验，大成提醒还是聚焦在核心城市、核心地段、学区房地产才好。

中国“一带一路”战略提出了领导小组架构，国务院副总理张高丽担任小组组长，四名副组长分别为中共中央政策研究室主任王沪宁、国务院副总理汪洋、国务委员杨晶和杨洁篪，其高规格配置可以展现出强大的投资方向；据消息预测拟建在建工程将达到万亿规模，应该涉及铁路、公路、能源、信息、产业园区等项目；连哈萨克斯坦总理到访中国都签订了33份共计263亿美元的产能合作协议。

（2015年4月5日于清华园）

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